Рыночное оповещение по меди: Рекордная премия Яншань и почти нулевые запасы SHFE ограничивают поставки в ноябре 2026 года
2026/11/10
Уси, Китай — 10 ноября 2026 года.Мировой рынок меди вступил в финальную стадию 2026 года в условиях самой напряженной физической ситуации за весь год. После самого резкого недельного снижения с марта цены на медь на этой неделе восстановились, поскольку китайские производители активно искали металл, а структура премий по всей цепочке поставок за несколько дней изменилась с комфортной на критическую.
Что изменилось на этой неделе
- Наличная медь LME восстановилась примерно до6,34 доллара за фунт (около 13 990 долларов за тонну), что на 1,46% больше, чем за день, после распродажи, вызванной обвалом акций, связанных с ИИ.
- Премия Яншань за бондированную медь, поставляемую в Китай, подскочила дорекордных 230 долларов за тоннув понедельник.
- Спотовые премии Шанхаяутроились за две недели.
- Запасы меди, доступные на SHFE, теперь покроютменее одного днякитайского потребления.
Почему это структурно, а не сезонно
Две силы действуют сообща. Во-первых, предложение на начальном этапе не реагирует. Чилийские партнеры Codelco и Pucobre только что преодолели ключевой этап получения разрешения на строительство медного рудника стоимостью 870 миллионов долларов, который не начнется до 2027 года, в то время как Rio Tinto вложила еще 144 миллиона долларов в проект Resolution Copper в Аризоне — оба решения рассчитаны на 2028 год и далее, в ответ на проблему 2026 года. Выпуск продукции с существующих активов остается хрупким: Lundin снова снизила свой прогноз по меди после того, как суровая зимняя погода нарушила работу Caserones.
Во-вторых, экономика китайских плавильных заводов находится под давлением. С падением цен на серную кислоту плавильные заводы теряют доход от побочных продуктов, который обеспечивал им прибыльность в первой половине 2026 года, даже несмотря на то, что платы за переработку остаются низкими. В результате система рафинирования одновременно перенасыщена мощностями и испытывает дефицит концентрата — и внутренний рынок, где производители вынуждены платить больше за немедленный металл.
Политический риск: промежуточные выборы в США
С точки зрения спроса, промежуточные выборы в США внесли новую переменную. Успех Демократической партии ослабил ожидания рынка относительно новых тарифов на импорт меди, и TD Securities предупреждает, что медь может еще больше упасть, если это переоценка продолжится. Для покупателей это имеет двоякое значение: обусловленное политикой снижение — это окно для покупок, но оно не решает проблему физической нехватки в Азии, где премии определяются реальной доступностью металла, а не макроэкономическими заголовками.
Ключевые индикаторы в обзоре
| Индикатор | Уровень (начало ноября 2026 г.) | Сигнал |
|---|---|---|
| Наличная медь LME | ~$6,34/фунт (прибл. 13 990 $/т) | Восстановление после 3-месячного минимума |
| Премия Яншань | 230 $/т (рекорд) | Дефицит импортного металла |
| Спотовая премия Шанхая | Утроилась за 2 недели | Резкий рост спроса на немедленный металл |
| Запасы на SHFE | Менее 1 дня потребления | Крайне низкий уровень запасов |
| Маржа плавильных заводов | Под давлением (падают цены на кислоту) | Риск предложения рафинированной продукции |
Что это значит для покупателей листового металла, латуни и полос
- Срок действия котировок сокращается. Поставщики, предлагающие фиксированные цены на медные листы и латунные листы на 30 дней, принимают на себя риск, который они не могут хеджировать; ожидайте сроков действия от 3 до 7 дней для больших объемов.
- Волатильность премий теперь имеет такое же значение, как и LME. Премия в 230 долларов за тонну на импорт в дополнение к волатильной кривой фьючерсов может изменить конечную стоимость больше, чем спокойная неделя торгов на LME.
- Сроки поставки вознаграждают раннее подтверждение. Поскольку запасы на SHFE фактически пусты, заказы на резку по размеру, размещенные в начале квартала, гораздо безопаснее, чем заказы, размещенные по спотовым ценам.
- Прямые поставки с завода сокращают количество посредников. Каждый торговый уровень между плавильным заводом и производителем добавляет маржу и задержку на рынке, где немедленный металл является дефицитным товаром.
Как SLAST STEEL поддерживает покупателей на этом рынке
SLAST STEEL CO., LTD. (copperplatesheet.com) поставляет медные листы, латунные листы, листы из красной меди, декоративные медные панели, медные полосы и медные трубы зарубежным покупателям с 2010 года, при этом 80-90% продукции экспортируется. Работая из Уси, центра производства меди в Китае, мы котируем напрямую на основе доступности на заводе, подтверждаем толщину, ширину и состояние перед производством, а также организуем стороннюю инспекцию и полное документальное оформление каждого заказа. Когда премии резко растут, поставщик, контролирующий собственный график резки и отделки, является разницей между датой отгрузки и задержкой.
Прогноз на 4 квартал 2026 г. и 1 квартал 2027 г.
Ожидайте двухскоростного рынка: макроэкономические заголовки о тарифах и фондовых рынках будут поддерживать волатильность фьючерсов, в то время как физические премии в Азии останутся высокими до тех пор, пока не восстановятся потоки концентрата и запасы рафинированной продукции. Покупателям, которым нужна медная листовая или полосовая продукция для фиксированного производственного графика, следует закрепить tonnage на основе подтвержденных премий, а не ждать лучшей цифры LME, которая может никогда не появиться.
Для получения информации о наличии медных листов, латунных листов и полос обращайтесь в экспортный отдел SLAST STEEL для получения котировки в течение той же недели.
